华讯投资：军工成最大风口 市场情绪悄然变化

今日(11.7，如需更多更及时的资讯请关注华讯投资)，三大股指集体下挫，上证指数下跌0.43%，深证成指下跌0.78%，创业板指下跌0.6%。市场表现较弱，仅856个股票上涨。而今天有一个板块却是逆市上涨，一枝独秀，那就是国防军工板块。

截至收盘，板块里的三角防务，中航飞机，江龙船艇强势涨停;中船科技和中国卫通涨幅均超5%。

华讯投资解释：军工企业是指承担国防科研生产任务，从事为国家武装力量提供各种武器装备研制和生产经营活动，并具有独立法人资格的企业。而军工板块则是指股票市场中众多具备军工概念股票的集合，用来反映行业的景气强弱。

今天，华讯投资将为股民朋友解析军工板块的投资机会，希望能给大家一些启发。

纵观全年，国防军工有两次大行情：其一是年初至4月上旬，军工在股市小牛行情下一路走高，中船科技和中航高科表现抢眼;其二是8月到9月，在国庆阅兵事件驱动下，军工板块再次爆发。

而从细分领域看，军工里的船舶板块表现较好，主要是受到中国船舶和中船防务资产重组以及海军70周年阅兵的影响。

当前，国防军工费用占GDP的比重仅为1.87%，明显低于美国的3.16%和俄罗斯的3.93%。在地缘政治冲突和大国博弈下，军费开支有望上升，行业景气度或加强。我国的军工企业基本是国企，具有一定的政策垄断性，目前正在逐渐进行二级市场改革。

今年前三季度，军工企业业绩相对稳定。从装备板块来看，航空板块业绩预计增速最高，军工电子信息化板块则相对较弱。在军工领域，主机厂是整个行业的驱动力，主机厂订单景气就会带动中上游军品产业链。因此，在进行军工企业分析时，华讯投资提醒重点考虑订单和业绩以及国企改革风向。

当前，华讯投资建议投资者可以关注中电科资本运作，因为这个集团资产证券化率相对较低，而且资产相对较轻，高毛利也相对较高。重点关注的股票是前期集团增持的公司，包括国睿科技、杰赛科技、卫士通和四创电子。

而在GDP下滑的大背景下，国防军工的逆周期性优势会更加凸显。除了上诉提到的中电科资产改革机会之外，投资者还可以重点关注两条主线：其一是换代加速的主战装备，如中直股份、中航飞机;其二是自主可控与国产替代的信息化装备，如中航光电、航天电器。

华讯投资为股民朋友精选军工板块的中国船舶，中航飞机，四创电子进行分析。

1. 中国船舶

中国船舶前身为沪东重机股份有限公司，是一家非汽车交运设备属性的上市公司，是中船集团核心民品主业上市公司，主营船舶建造、船舶维修、船舶配套等。公司整合了中船集团旗下大型造船、修船、动力及机电设备、海洋工程等业务，具有完整的船舶行业产业链。

今年前三季度，公司营业总收入163.5亿元，同比增长45.98%;净利润0.96亿，同比下降68.9%。

公司产品线丰富，涵盖了散货船、油船、集装箱船三大主力船型。公司所处的民用船舶及海洋工程装备制造行业与全球航运业、海洋工程行业密切相关，受经济增长、航运市场形势和国际原油价格等周期性波动的影响较大。

当前，公司正在进行资产重组，公司计划向中船集团、中船防务、中船投资等多方发行股份，购买它们持有的江南造船100%股权、外高桥造船36.2717%股权、广船国际51%股权等资产，重组后军工比重会进一步提高，估值和盈利有望上调。

最近五年，公司的营业收入和净利润如下：2014年后总收入整体走下坡路，从283.24亿下滑到169.1亿;2016年和2017年净利润各亏损26.04亿和23亿。

2. 中航飞机

中航飞机原名为西安飞机国际航空制造股份有限公司，是科研和生产一体化的特大型航空工业企业，也是我国大中型军民用飞机的研制生产基地。在航空产品研发及制造技术方面，公司已经形成了以大型飞机、中型运输机、轰炸机、大型部件为代表的飞机研制能力。

今年前三季度，公司营业总收入196.8亿元，同比下降3.57%;净利润3.43亿，同比增长47.61%。

公司核心竞争力主要集中在航空产品研发及制造技术和飞机售后服务这两个方面。公司所处的航空行业容易面临采购风险和汇率风险。

当前，公司正在进行资产重组，拟置入上市公司的资产包括西安飞机工业有限责任公司100%股权、陕西飞机工业有限公司100%股权，中航天水飞机工业有限责任公司100%股权，重组完成后公司将更加聚焦整机主业。

最近五年，公司的营业收入和净利润如下：每年营业总收入和净利润稳健增长，收入从211.98亿上升到334.68亿，净利润从3.52亿上升到5.58亿。

3. 四创电子

四创电子主要从事雷达整机及其配套产品、集成电路、广播电视及微波通信产品、电子系统工程及其产品的设计、研制、生产、销售、出口和服务。公司主营产品涉及气象电子、微波通讯、广播电视、公共安全、系统集成等多个领域。

今年前三季度，公司营业总收入15.15亿元，同比下降26.27%;净利润-0.72亿，同比下降1433.87%。

公司核心竞争力主要集中在较齐全、级别高的行业资质和丰富的市场资源这两个方面。雷达电子产业和智慧产业是公司营业收入和营业毛利的重要来源，容易受到政府采购风险，民用厂商竞争风险。

公司原控股股东中国电科38所是我国一流的军民用雷达研制生产基地。今年9月，中国电子科技集团公司第38研究所将其持有四创电子45.67%股权无偿划转至中电博微。目前，38所仍有博微田村电气、博微广成信息科技、博微信息发展以及本部军用雷达等众多优质资产，因此四创电子未来资产整合空间较大。

最近五年，公司的营业收入和净利润如下：每年营业总收入稳健增长，从16.85亿上升到52.46亿;净利润整体呈现上升趋势，从0.8亿上升到2.57亿。

综上所述，华讯投资为股民朋友总结归纳如下：

其一，军工行业主要有两大投资机会，其一是换代加速的主战装备，建议关注中直股份和中航飞机;其二是自主可控与国产替代的信息化装备，建议关注中航光电和航天电器。

其二，除了以上两条主线之外，还可以关注国企改革下的军工机遇，目前主要重心是中电科资本运作，建议关注前期集团增持的公司，包括国睿科技、杰赛科技、卫士通和四创电子。

其三，军工行业今年走了两波小牛行情，相关龙头股包括中船科技，中航高科，中国船舶，中船防务。

其四，中国船舶曾经是市场第一高价股，但目前经营有走下坡路的迹象，正在注入优质资产;中航飞机经营稳健，总收入和净利润稳中带升，现阶段重组后将更加聚焦整机主业;四创电子最近五年经营稳健，但今年前三季度净利润出现亏损，未来资产整合空间较大。

对军工板块感兴趣的股民朋友欢迎咨询华讯投资，华讯投资将为大家提供更为具体的交易建议。

华讯投资提醒以上内容仅供投资者参考，不作为任何投资依据。市场有风险，投资需谨慎。